尿素能升高多久？
随着生产成本的持续上升，尿素在九月份迅速上涨，山东、河北等地的报价一度触及2600元/吨。然而，淡季的高价抑制了市场需求，下游心态逐渐谨慎，市场新订单的交易速度减缓。公司不得不发布订单以支持，生产成本相对较高，价格态度依然如故。目前一些地区的价格已开始略微松动。截止到9月27日，山东临沂的市场价格为2500~2520元/吨，河南商丘的市场价格为2500~2510元/吨。期货市场迅速对市场的疲软做出反应，昨日中午收盘价为2370元/吨，比上周的高点下跌110元/吨。河北工厂的报价为2520元/吨，UR2301合约的贴水为150元/吨。
成本在上升，这一上升并未停止
在这轮尿素价格上涨中，尿素的最强驱动因素来自成本端的煤炭。进入秋季后，中国依然高温少雨，居民用电量增加。8月份，全国社会用电量达8520亿千瓦时，同比增长10.7%；城乡居民用电同比增长33.67%，高于整体增长率。由于降水减少，8月份水电发电量同比下降11%。火电发电保障了供应，使得国内电厂的日煤耗在过去四年中处于高位。主要煤炭生产区的榆林和鄂尔多斯曾受到疫情和降水的影响，导致煤炭生产阶段性下降。到8月底，Q5500热煤的报价达到1300元/吨，上涨150元/吨。
9月份，化工和焦化码头的开工率上升，长期煤电厂需要增加库存天数。主要煤矿积极履行长期协议，区域市场的煤炭供应紧张。在下游非电力企业和贸易商积极采购的支持下，产出供不应求。此外，大秦线定于9月28日至10月22日进行为期25天的检修，预计将影响每日到港车辆15万吨至20万吨。检修时间比市场预期提前了10天，电厂被迫接受价格上涨，以便在大秦线检修和重要会议之前将煤炭库存提高到合理水平。
截至昨天，尿素厂的无烟煤出厂价格超过了2000元/吨，比8月份上涨了400-500元/吨。Q5500热煤的报价为1530元/吨，比8月份上涨了300元/吨。山西尿素固定床企业的总成本为2600元/吨，目前企业处于亏损状态。煤价的上涨将使固定床企业的成本增加300-350元/吨。预计在国庆期间，无烟煤块煤的价格仍会上涨约100元/吨，企业的亏损可能会进一步增加。
尿素厂的煤库存处于安全水平。Mysteel的调查数据显示，尿素厂的煤储存平均可用天数为9.9天，比上周增加了0.1天，与目标库存相差5.1天。尿素企业认为煤价处于高位，采购意愿不强，因此保持现有库存。
供应增长，预期高涨
在供应方面，上周尿素厂进行了例行维护和临时维护，产量大幅下降，周平均日产量降至约151,000吨。本周，新疆众能、山西兰花、金丰等厂家仍有维护计划，尿素的日产量预计在152,000到158,000吨之间。九月份即将结束，国内尿素月产量约为467.08万吨，比去年同期增加了453,200吨。考虑到2021年9月因山西减产和能源消费双控导致的限电因素，九月份同比增加45万吨的情况可以视为略高于预期。
从库存的角度来看，九月份市场需求稳定，日均产量反弹后，工厂库存增加到681,900吨。港口库存受到印度招标的影响，库存略微增加19,000吨，达到205,000吨。在供应增加和出口受限的背景下，企业库存和港口库存总计886,900吨，比2021年9月1日增加52,100吨。
最近，晋城秋冬季节的空气污染防治措施已经发布。自十月份以来，山西晋城的一些尿素厂开始减产和限产。叠加十月份召开重要会议的因素，今年晋城企业将于十月底停止生产和限产，而不是往年十月底的时间。今年截至十月中旬，晋能控股、兰花科技和天泽集团采取了内部整体规划的方式，对B级绩效评级的公司限产25%，对C级绩效评级的公司限产35%。根据隆众信息，十月份的产量约为490万吨。
受到出口政策调整的影响，国内尿素出口今年大幅下降。从一月到八月，累计出口为122万吨，同比下降170万吨。九月份的出口约为35万到40万吨，同比下降69万吨。正常年份的下半年是出口高峰期，出口量必然比上半年有所增加，这也意味着第四季度出口下降带来的压力大于上半年。根据每月20万到40万吨的预测，预计第四季度出口同比下降47万吨。
在现有工厂库存681,900吨的基础上，预计十月份的产量同比增加47万吨，当月出口预计同比减少38万吨。十月份的供应压力仍然相对较大。尽管尿素的成本支撑较强，但高价格抑制了需求的释放，市场更难以承接，回调压力增加。
市场近强远弱
在这个阶段，尿素本身的供需关系是平衡的，成本支持强劲，下方的修正空间不大。工厂库存压力增加，十月份库存积累的可能性很高。供应预期高，回调是不可避免的。一旦煤炭价格停止上涨或下跌，尿素价格的下滑将加速。在十月中下旬，我们需要关注供应预期的不佳和成本方面。如果固定床企业由于盈利原因推迟复产，市场将在供应减少和国家储备进入市场后稳定下来。冬季，水电的贡献将下降，火电对热煤的需求将持续旺盛。煤炭供应紧张的情况不会有太大变化。
