尿素每天上涨100，强劲反弹能持续多久？
2021年11月30日
Jinlianchuang
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指南
亮点速览
当前尿素市场呈现“供应趋紧、需求待启、成本分化、情绪偏强”格局：11月底至12月初西南、内蒙、新疆等地气头装置集中检修，日产量将由15.05万吨降至12.7–13万吨，但企业库存仍达约100万吨，出口受限下整体供应尚显宽松；农业配方肥需求回升，复合肥小单增多、大单入市，场外储肥时间压缩，采购节奏加快；成本端分化明显——煤价受政策压制仍有下行空间，而12月起西南气价大幅上调（2.08→3.3元/方）、内蒙电价上涨，气头成本显著抬升；期货市场情绪不稳，动力煤期价跌停加剧观望；国际方面印度新标预期增强，叠加春耕备肥及出口管制持续，部分大贸商已提前采购，短期价格惯性上行，但需警惕下游承接力与气头检修落地节奏。
1. 供应方面，目前国内日均产量约为150,500吨。到11月底和12月初，西南地区、内蒙古、新疆等地可能迎来气头设备的集中检修，日生产量将逐渐降至约127,000至130,000吨。随着交易的改善，一些企业的卖出意愿增加。尽管企业库存已下降，但仍维持在约100万吨。在出口受限的情况下，供应方面仍然宽松。2. 需求方面，农业肥料的配方有所增加，但是否能持续跟进仍需观察。复合肥主要是为小订单准备的，一些大宗交易已经开始入市。随着场外存储时间的推移，存储公司准备肥料的时间不断缩短，场外存储公司将选择时机入市。此外，最近少量供应持续聚集在港口，但对市场的影响有限。国内供应仍然由国内贸易消化。3. 成本方面，过去两天，国家政策再次抑制煤炭，煤价仍有下跌空间。但进入12月，西南地区天然气价格将从目前的2.08元/立方米提高至3.3元/立方米，且听说内蒙古等地的电价也有所上涨。后期气头的成本将出现大幅增加，而煤头的成本仍有下跌空间。4. 期货市场，部分市场仍受到期货市场的较大影响。受政策影响，热煤期货的主力今天再次跌至限制，市场心理仍然不稳定。5. 国际市场，国际市场可能会继续稳步上涨，供应形势仍然严峻。印度新一轮尿素招标可能将在12月发布。在春耕和明年供应完成之前，中国几乎不可能大规模放开尿素出口。在近期阶段，受气价上涨和供应方预计减少的影响，一些大型贸易公司如西南和江苏已开始在市场上采购，其心态持续影响交易氛围。短期市场可能会继续惯性推高。最近几天，市场持续以高速度上涨。如果当前的上涨节奏得以维持，下游需求很可能再次受到抑制。建议关注下游跟进情况、气头设备的停工时间以及煤价趋势。
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