磷肥月刊：硫磺大幅下挫，磷肥偏弱整理（202608）

1、磷肥市场价格分析及后市预测

1.1 磷酸一铵市场价格分析

       8月，国内磷酸一铵市场整体呈弱势下行格局。原料端硫磺自高位回落，硫酸价格同步走弱，磷矿石行情保持平稳，行业综合成本支撑逐步松动。月初市场延续偏弱态势，保供指导价虽维持基准，但实际成交议价空间扩大。下游复合肥企业秋季肥发运节奏偏慢，成品库存消化受阻，装置开工维持低位，原料补库意愿不足，市场新单跟进乏力。步入中下旬，市场下行压力进一步加大，部分生产企业出台保底政策让利促单，贸易商低价抛货回笼资金，但并未有效激活成交。下游企业为控制生产成本，主动调整配方降低磷元素使用比例，叠加氮钾原料下行带来的替代效应，进一步压制一铵采购需求。伴随上游原料持续走跌，成本支撑继续弱化，工厂库存压力不断攀升，整体交投维持疲软状态。

       据肥多多数据测算：截至2026年8月31日，国内磷酸一铵55%粉状指数为4365.50，相比月初下跌47.50，环比下跌1.08%；55%颗粒指数为4425.00，相比月初下跌25.00，环比下跌0.56%；58%粉状指数为4676.67，相比月初下跌33.33，环比下跌0.71%。

       上半月，磷酸一铵市场延续偏弱运行态势，整体行情以松动走弱为主。原料端硫磺、硫酸价格初步回落，行业综合成本支撑开始弱化，但整体降幅有限。市场主流指导价虽保持稳定，但实际成交价格逐步出现松动，贸易端议价空间持续放大。需求面表现持续低迷，秋季肥料市场推进节奏缓慢，下游复合肥企业成品库存积压严重，去库进度迟缓，装置开工负荷维持低位运行。受成品库存压力拖累，复合肥企业基本无主动补库操作，仅维持极小刚需拿货，磷酸一铵市场新单跟进乏力，整体成交清淡，价格重心持续小幅下移，市场整体处于弱势僵持状态。

       下半月，磷酸一铵市场跌势明显加剧，行情下行幅度进一步扩大。原料端利空持续释放，硫磺、硫酸价格大幅回落，行业成本支撑彻底弱化，为市场下行提供充分空间。面对疲软的市场行情，多数生产企业出台保底、让利等促销政策刺激出货，部分贸易商心态转弱，低价抛货回笼资金，进一步扰乱市场价格体系。下游需求端依旧没有改善，复合肥企业成品去库依旧缓慢，开工负荷持续偏低。同时，受磷养分成本偏高影响，下游企业主动调整生产配方，降低磷元素配比，叠加其他化肥原料价格下行，进一步弱化磷酸一铵采购需求。多重利空叠加下，企业库存压力持续攀升，市场成交持续疲软，行情弱势运行态势进一步加剧。

1.2 磷酸二铵市场价格分析

       8月，国内磷酸二铵市场以偏弱整理为主。尽管月内原料价格出现松动，但前期高位原料带来的成本支撑依旧存在，厂家报价整体保持挺价心态，企业优先执行前期待发订单，并逐步推进冬储区域货源发运。月初市场询盘冷清，下游采购动力不足，实单成交零星推进，低端商谈单陆续出现。中旬原料小幅回落并未改变市场僵持格局，厂家挺价意愿较强，报价保持坚挺，仅实单存在灵活议价空间，秋肥市场启动节奏偏缓，终端备货积极性不高，仅少量询盘逐步显现。下旬原料下行进一步扰动市场心态，但下游需求并未实质改善，整体走货节奏提升有限，即便临近秋季用肥节点，成交仅小幅回暖，难以形成集中放量，市场活跃度始终处于低位。

       据肥多多数据测算：截至2026年8月31日，国内磷酸二铵64%颗粒指数为4571.67，相比月初持平，环比上涨0.00%；60%褐色指数为4700.00，相比月初上涨350.00，环比上涨8.05%；57%含量二铵指数为4422.50，相比月初下跌22.50，环比下跌0.51%。

1.3 磷肥市场后市预测

原料方面

       磷矿石受资源管控与开采节奏约束，整体供给保持刚性，高品位货源流通偏紧，矿企出货心态稳健，对下游磷肥产品形成中长期成本托底，短期难出现明显松动。

       硫磺前期价格冲高回落之后，市场进入多空博弈阶段，地缘局势与进口到港节奏仍是核心不确定因素；即便国内炼厂复产带来局部增量，全球货源紧平衡格局并未彻底扭转，价格波动将直接传导至磷肥生产成本，成本下行空间存在制约。

       硫酸行情跟随硫磺走势联动调整，外购硫磺制酸企业的成本压力随硫磺价格阶段性缓解，而自有硫铁矿配套的一体化企业成本优势持续凸显，行业盈利分化格局延续。

       综合来看，整体成本支撑尚未完全消散，原料价格的边际变化将持续影响磷肥企业的开工意愿与报价策略，后续行情需持续跟踪三类原料的供需及价格动态。

供需方面

       供应方面，企业生产节奏将综合权衡原料成本、成品库存以及订单情况灵活调整。原料成本仍存底部支撑，在盈利修复有限的背景下，行业大幅提负的动力不足；部分装置存在复产与检修交替的情况，整体供给释放节奏偏温和，货源增量更多取决于下游订单的实际兑现力度。

       需求方面，迎来秋肥备肥的季节性预期，下游复合肥企业存在阶段性补库空间。但基层贸易商备货心态偏谨慎，普遍采取随用随采的低库存操作模式，大规模集中采购的持续性存疑。外需层面存在出口利好预期，海外采购意向能否实质落地将成为需求端重要的弹性变量，但短期订单释放节奏仍具备不确定性。

       综合来看，下月磷肥供应释放相对克制，成本对价格形成一定支撑；需求端存在季节性回暖预期，但集中补库力度偏弱，叠加出口兑现节奏不明，市场整体以区间震荡为主，行情走势依赖下游备肥与外需的实际落地效果。

2、国内磷肥行业开工情况

2.1 国内磷酸一铵行业开工情况

       本月，国内磷酸一铵行业月均开工率约为54.84%，环比下跌1.73%，同比下跌17.57%；磷酸一铵行业开工率月内下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵行业开工情况

       本月，国内磷酸二铵行业月均开工率约为45.85%，环比上涨5.89%，同比下跌19.49%；磷酸二铵行业开工率月内上涨，低于去年同期。

3、国内磷肥产量走势

3.1 国内磷酸一铵产量走势

       据肥多多数据统计，本月，国内磷酸一铵月产量99.56万吨，较上个月增加3.05万吨，环比上涨3.16%；较去年同期减少14.12万吨，同比下跌12.42%。

3.2 国内磷酸二铵产量走势

       据肥多多数据统计，本月，国内磷酸二铵月产量约90.58万吨，较上个月增加11.64万吨，环比上涨14.75%；较去年同期减少36.66万吨，同比下跌28.81%。

4、国内磷肥出口数据

4.1 国内磷酸一铵出口数据

       据海关数据显示，2026年7月份，中国磷酸一铵出口量为0.04万吨，较上月减少0.04万吨，环比下跌47.62%；较去年同期减少34.37万吨，同比下跌99.87%；本月出口均价为1092.85美元/吨。2026年1-12月份累计出口总量为11.30万吨，较去年同期下跌48.79万吨，同比下跌81.19%。

4.2 国内磷酸二铵出口数据

       据海关数据显示，2026年7月份，中国磷酸二铵出口量为0万吨，较上月减少5.50万吨，环比下跌100.00%；较去年同期减少98.43万吨，同比下跌100.00%；本月出口均价为0美元/吨。2026年1-12月份累计出口总量为7.39万吨，较去年减少150.94万吨，同比下跌95.33%。

5、国内磷肥表观消费量数据

5.1 国内磷酸一铵表观消费量数据

       2026年7月份，中国磷酸一铵表观消费量为96.51万吨，较上月增加0.08万吨，环比上涨0.08%，较去年同期增加24.92万吨，同比上涨34.81%。2026年1-7月中国磷酸一铵累计表观消费总量为666.29万吨，比去年同期增加58.28万吨，同比上涨9.59%。

5.2 国内磷酸二铵表观消费量数据

       2026年7月份，中国磷酸二铵表观消费量为90.58万吨，较上月增加25.57万吨，环比上涨39.33%，较去年同期增加65.87万吨，同比上涨266.53%。2026年1-7月份中国磷酸二铵累计表观消费总量644.23万吨，比去年同期增加42.04万吨，同比上涨6.98%。

6、国内磷肥港口库存走势

6.1 国内磷酸一铵港口库存走势

       截至本月底，国内磷酸一铵市场主要港口库存量为0.00万吨，较上月末持平，环比下跌0.00%，较去年同期减少1.00万吨，同比下跌100.00%；国内磷酸一铵市场主要港口库存量月内不变，低于去年同期持平。

6.2 国内磷酸二铵港口库存走势

       截至本月底，国内磷酸二铵市场主要港口库存量2.95万吨，较上月末减少0.00万吨，环比下跌0.00%；较去年同期减少22.05万吨，下跌幅度为88.20%；国内磷酸二铵市场主要港口库存量月内无明显变动，低于去年同期水平。

7、本月硫磺市场价格分析

7.1 本月国内硫磺市场分析及预测

       8月，国内硫磺市场整体呈现上旬高位僵持、中下旬价格重心明显回落的运行格局，国产货源区间震荡，港口进口货源下行幅度更为突出，全月市场交投整体平淡。上旬港口到货量有限，持货商出货心态谨慎，但下游实际采购需求有所收缩，多空矛盾逐步累积，行情维持高位博弈状态。步入下旬，美伊谅解协议到期未续，前期地缘风险溢价逐步消化，大宗商品整体氛围走弱，市场观望情绪升温。国内炼厂装置陆续复产，国产货源供给有所增加；磷肥行业处于传统需求淡季，一铵、二铵企业开工水平偏低，下游仅维持刚性原料采购，暂无主动补库行为，秋肥备肥尚未实质启动。虽然国际硫磺外盘并未出现整体性大幅下跌，但国内现货受偏弱基本面压制，行情迎来明显回调。月内港口货源下行压力凸显，国内工厂成交承压，竞拍流拍现象增多，企业多以降价让利带动出货。

       据肥多多数据测算：2026年8月31日，国内硫磺镇江港颗粒价格为7550.00，较上一工作日上涨50元/吨；大丰港颗粒价格为7530.00，较上一工作日上涨50元/吨；镇江港粉块价格为7500.00，较上一工作日上涨50元/吨；大丰港粉块价格为7480.00，较上一工作日上涨50元/吨；华东固体价格为7700.00，较上一工作日上涨50元/吨；华东液体价格为7325.00，较上一工作日上涨50元/吨。

8、硫磺市场开工情况

8.1 国内硫磺开工情况

       本月，国内硫磺行业月均开工率约为45.31%，环比上涨0.77%；硫磺行业开工率月内上涨。本月复产企业增多，部分大厂供应增量，国内整体产量与开工率小幅增长。

8.2 国内硫磺产量走势

       本月，国内硫磺月产量约85.7万吨，较上个月增加1.96万吨，环比上涨2.34%；硫磺产量月内增加。本月复产企业增多，部分大厂供应增量，国内整体产量与开工率小幅增长。

9、国内硫磺港口库存走势

       截至本月底，国内硫磺市场主要港口库存量94.66万吨，较上月末增加8.49万吨，环比上涨9.85%；较去年同期减少137.27万吨，下跌幅度为59.19%；国内硫磺市场主要港口库存量月内增加，低于去年同期水平。本期下游工厂主谨慎观望，且其港上资源回运力度明显放缓，加之相关港口有资源到港表现，使得现货库存呈现增长趋势。

10、国内固体硫磺到港量走势

       据肥多多数据统计：本月，全国主要港口8月固体到货量暂约12.3万吨，其中长江地区港口到货量暂为0.5万吨。