尿素月刊：内需疲弱压制下，市场偏弱震荡（202608）

1、尿素市场分析

1.1、尿素市场价格分析

       8月，国内尿素市场整体呈现弱势震荡运行态势，上半月价格持续探底，下半月在成本及政策托底下有所企稳。供应端，行业开工负荷维持高位，虽部分装置检修及联醇企业转产导致日产阶段性减量，但总量层面仍保持充裕水平，市场货源供应充足。库存方面，主产区检修供给收缩叠加出口订单分流内销货源，局部库存压力有所缓解，但外围区域累库信号明显，整体社会库存去化趋势尚不显著。需求端持续疲软，农业用肥处于阶段性空档期，复合肥及三聚氰胺企业开工低位运行，下游采购以刚需逢低补库为主，内需跟进不足仍是压制行情的最核心因素。出口方面，第二批配额发放及印度招标落地为国内市场开辟了分流通道，集港放量对供需格局形成一定托底效应。成本端，原料煤炭价格偏强运行，尿素生产成本有所抬升，固定床工艺已陷入亏损，成本端对低价区域支撑逐步增强。政策层面，8月初行业重点企业座谈会释放了产能自律、出口有序放开及国储提速等系统性托底信号，对市场悲观预期形成一定修复，但业者操作仍偏谨慎，交投活跃度有限。整体来看，在供需宽松格局下，尿素市场缺乏明确方向性指引，价格以窄幅震荡为主，后续需关注秋季备肥启动节奏及政策面变化。

       据肥多多数据测算：截至2026年8月31日，国内尿素小颗粒价格指数为1758.18，同比去年下跌0.77%。

       月初，市场延续7月末的悲观情绪，价格持续走弱。供应端维持高位运行，行业开工负荷接近峰值，日产充裕，市场货源充足；需求端则处于青黄不接的尴尬境地，农业夏季追肥全面收尾，秋季备肥尚未启动，复合肥企业开工率低位徘徊，下游采购意愿低迷，刚需补库为主，大单鲜有听闻。供需矛盾突出之下，主流区域价格接连创出年内新低，市场看空氛围浓郁，交投清淡。成本端煤价虽有上调，但在需求疲软面前托底效果有限。

       月中，市场迎来多重因素交织的修复窗口。供应端出现边际变化，主产区装置检修集中展开，日产从高位逐步回落。更为关键的是政策面释放托底信号，月初召开的尿素行业重点企业座谈会明确了“价格已跌破合理区间”的判断，并从产能自律、出口有序放开、国储提速等维度释放系统性利好。同时，印度招标落地及第二批出口配额的发放，推动集港需求放量，局部库存压力有所缓解。在成本和政策共同作用下，市场情绪得到一定修复，价格止跌企稳，部分地区试探性小幅上调。

       月末，市场再度陷入僵持格局。供应端受新增产能释放预期压制，部分前期检修装置陆续复产，市场对供给回升的担忧升温。需求端仍未出现实质性改善，秋季肥备肥虽有启动迹象但进度偏慢，复合肥开工率提升有限，下游对涨价接受度不高，刚需跟进乏力。出口集港虽在推进，但受总量制约且实际离港节奏存在不确定性，对价格的持续拉动力度有限。现货价格在低位区间窄幅整理，上行缺乏需求配合，下行受成本及政策预期支撑，涨跌两难，市场观望情绪浓厚，等待新的方向性指引。

2、国内尿素行业开工统计

       据肥多多数据统计：本月，国内尿素行业月均开工率为85.44%，较上个月下跌4.33%，较去年同期上涨2.55%；2026年1-8月国内尿素行业平均开工率约为88.56%，较去年同期的85.39%增加了3.17%。国内尿素行业月开工率下跌，高于去年同期水平。产能利用率方面，本月装置检修企业增加，受装置检修损耗扩大影响，行业产量与产能利用率出现下滑，行业日产量虽有所回落，但整体供应依旧充足。

3、国内尿素产量走势

       据肥多多数据统计：本月，国内尿素月产量约632.00万吨，环比下跌4.82%，同比上涨6.60%；2026年1-8月份国内尿素总产量累积为5154.42万吨，较去年同期的4730.97万吨增加了432.45万吨，同比上涨8.95%。本月虽检修装置数量有所增加，受装置检修损耗扩大影响，行业产量与产能利用率出现下滑，行业日产量虽有所回落，但整体供应依旧充足。

4、国内尿素进出口数据

4.1、国内尿素出口数据

       据海关数据显示，2026年7月份，中国尿素出口量为40.32万吨，较上月增加39.61万吨，环比上涨5557.57%；较去年同期减少16.40万吨，同比下跌28.91%；本月出口均价为448.54美元/吨。2026年1-12月份累计出口总量为90.68万吨，较去年同时段增加26.23万吨，同比上涨40.70%。

4.2、国内尿素进口数据

       据海关数据显示：2025年7月份，中国尿素进口量为35.42吨，较上月增加13.24吨，环比上涨59.72%；较去年同期下跌497.46吨，同比下跌93.35%；本月进口均价为2452.68美元/吨。2026年1-12月份累计进口总量为868.73吨，较去年减少954.61吨，同比下跌52.36%。

5、国内尿素表观消费量数据

       据肥多多数据统计：2026年7月份，中国尿素表观消费量为623.66万吨，较6月减少19.86万吨，环比下跌3.09%；较去年同期增加76.14万吨，同比上涨13.91%。2026年1-7月份中国尿素累计表观消费量为4431.80万吨，同比去年增加357.99万吨，同比上涨8.79%。

6、国内尿素库存走势

6.1、港口月度库存走势

       据肥多多数据统计：截至本月底，国内尿素港口月库存量约为107.66万吨，较上个月增加91.97万吨，较去年同期增加58.36万吨。尿素港口库存较上月大幅增加，高于去年同期。本月出口端已显现清晰的边际改善信号，逐步成为化解国内阶段性供给过剩的核心抓手。当前出口利好正处于由预期向实际兑现过渡的阶段，行业整体集港节奏显著加快。一方面缘于国内内需消化乏力，上游生产企业通过出口发运主动压降国内供给压力；另一方面则受益于印度新一轮尿素进口招标落地带来的外需提振。在此格局下，出口发运已成为生产企业对冲国内需求走弱、缓解厂库偏高压力的重要渠道，企业主动备货集港的积极性明显提升。

6.2、企业月度库存走势

       据肥多多数据统计：截至本月底，国内尿素企业月库存量约在167.10万吨，较上个月增加5.24万吨，较去年同期增加71.36万吨。月内尿素企业库存延续累计，高于去年同期水平。本月尿素企业累库斜率收窄，不过尚未出现明确去库信号。行业集中检修带来阶段性供给减量，叠加宽松的出口政策分流国内库存；但下游需求持续疲软，不足以驱动市场整体去库。

7、尿素市场后市预测

       供应方面，尿素市场后市整体将维持弱现实与边际利好博弈的震荡格局，趋势性驱动仍较为有限。行业处于装置检修与复产交替的周期，前期停车设备将逐步恢复生产，叠加行业整体产能基数偏高，阶段性减产难以扭转供给宽松的底色，整体货源供给保持充裕水平。

       库存方面，出口发运与集港将持续分流厂区货源，企业累库节奏有望进一步放缓，但前期累积的库存体量仍处在相对高位，出口带来的更多是库存从工厂向港口的转移，难以实现全局性、大幅度去库，库存压力仍是制约现货上行空间的核心因素之一。

       需求方面，呈现阶段性回暖但增量有限的特点。农业端北方秋播底肥备货将逐步启动，带来季节性采购预期，但基层贸易商备货心态偏谨慎，多采取低库存快进快出的操作模式，集中大规模补货力度存疑；工业下游复合肥企业成品库存偏高，开工弹性不足，板材、三聚氰胺、脱硝等行业依旧维持按需采购，整体内需改善幅度偏弱。

       出口方面，为本月最核心的弹性变量，前期印度招标订单进入集中装船发运周期，将持续消化国内可流通货源，同时市场持续博弈新一轮海外采购预期与出口政策窗口。但外需兑现节奏存在不确定性，实际装船进度、国际市场价格波动以及地缘局势变化均会影响出口落地效果，利好更多体现为阶段性情绪支撑，难以彻底对冲国内供需宽松的基本面。

       综合来看，下月尿素市场仍是多空因素交织博弈的局面。供应端检修装置陆续复产，整体供给底色偏宽松；库存依靠出口分流实现累库放缓，但高库存压力并未实质性解除。国内需求虽迎来秋肥季节性预期，但下游备货偏谨慎，内需拉动力度有限。出口作为主要利好变量，后续订单落地节奏存在不确定性，更多带来阶段性支撑。整体行情缺乏单边驱动，价格大概率维持区间震荡运行，后续重点跟踪下游备肥进度及出口发运兑现情况。