磷肥周刊：成本支撑与需求疲弱博弈，磷肥市场僵持偏弱（20260814）

01 磷肥市场分析

1.1 磷肥市场价格分析

磷酸一铵：

       本周国内磷酸一铵市场震荡偏弱下行。成本方面，本周美伊围绕霍尔木兹海峡持续对峙，双方外交与军事姿态强硬、诉求互不相让，直接谈判陷入停滞，大规模冲突暂未爆发，但航道通航风险仍存，持续给全球能源市场带来地缘扰动。国内硫磺价格窄幅震荡整理，港口库存延续低位运行；硫酸价格偏弱运行；磷矿石高位持稳。多重原料价格居高不下，磷酸一铵生产企业成本压力依旧较大。需求方面，秋季肥推进节奏偏缓，终端拿货意愿低迷，复合肥企业成品库存承压，原料补库积极性不足，仅少量刚需拿货，新单成交跟进乏力。整体来看，短期磷酸一铵市场仍将延续偏弱整理运行。后续需重点关注原料价格走势、下游复合肥秋季备肥启动节奏以及地缘局势走向对成本端的传导影响。

       据肥多多数据测算：本周，55%粉状价格指数均价为4394.50，较上周-11.00，环比下跌0.25%；55%颗粒价格指数均价为4450.00，较上周平稳，环比下跌0.00%；58%粉状价格指数均价为4693.33，较上周-6.67，环比下跌0.14%。

磷酸二铵：

       本周国内磷酸二铵市场僵持整理运行。成本方面，本周美伊围绕霍尔木兹海峡持续对峙，双方外交与军事姿态强硬、诉求互不相让，直接谈判陷入停滞，大规模冲突暂未爆发，但航道通航风险仍存，持续给全球能源市场带来地缘扰动。国内硫磺价格窄幅震荡整理，港口库存延续低位运行；硫酸价格偏弱运行；磷矿石价格同样维持高位运行。多重原料价格居高不下，为市场价格提供稳固支撑。需求方面，下游采购表现持续低迷，下游复合肥工厂多维持低位开工，采购意愿普遍不高，下游仅有零星询盘问价，实单跟进较为有限，市场交投活跃度不高，成交难以形成有效放量。综合来看，短期磷酸二铵市场预计延续偏弱整理态势，后续需重点关注原料价格的变动、下游需求跟进情况以及后期出口政策调整。

       据肥多多数据测算：本周，64%颗粒价格指数均价为4571.67，较上周平稳，较上周环比上涨0.00%；60%褐色价格指数均价为4350.00，较上周平稳；57%含量二铵价格指数均价为4429.50，较上周-11.00，环比下跌0.25%。

02 国内磷肥行业开工情况

2.1 国内磷酸一铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵行业开工率约55.55%，较上周上下跌0.93%，同比下跌6.06%；磷酸一铵行业开工率周内小幅下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵行业开工率约41.48%，较上周上涨2.76%，同比下跌18.20%；磷酸二铵行业开工率周内上涨，低于去年同期水平。

03 国内磷肥周产量走势

3.1 国内磷酸一铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵产量约22.33万吨，较上周下跌1.67%，同比下跌12.29%；国内磷酸一铵周产量周内减少，低于去年同期水平。

3.2 国内磷酸二铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵产量约20.16万吨，较上周上涨7.12%，同比下跌28.94%；国内磷酸二铵周产量周内增加，低于去年同期水平。

04 国内磷肥港口库存走势

4.1 国内磷酸一铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵市场主要港口库存约0万吨，较上周持平。

4.2 国内磷酸二铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵市场主要港口库存约2.95万吨，较上周持平。

05 磷肥市场后市预测

        磷酸一铵：展望后市，磷酸一铵市场将延续成本与需求相互博弈的格局，短期受硫磺、磷矿石等原料高位运行支撑，叠加地缘因素带来的进口货源扰动，企业生产成本维持高位，工厂挺价意愿较强，价格深跌空间有限；供应端企业将根据订单及原料情况灵活调整生产负荷，优先执行前期已签订单。需求端随着秋肥生产逐步推进，下游复合肥企业原料刚需将得到释放，但受高价原料压制，下游采购会保持理性，多以随用随采为主，大规模集中补库动力不足，需求释放力度存在上限，出口方面若无政策明显调整，对国内市场的货源分流作用有限。综合来看，在缺乏重大利好驱动下，行情难以走出单边上涨行情，大概率维持高位区间震荡运行，后续重点跟踪硫磺价格波动、原料到货情况、下游复合肥开工提升幅度以及地缘局势变化，若原料端出现明显松动或终端备肥不及预期，市场也存在重心回落的可能性。

       磷酸二铵：展望后市，磷酸二铵市场后市预计将延续高位窄幅整理态势。供应方面，国内主流企业仍以执行预收订单为主，待发支撑下销售压力相对可控，短期内挺价意愿较强，但行业开工存在提升预期，后续货源流通或将逐步宽松。需求端，秋季备肥周期尚未全面启动，下游经销商多持观望心态，大规模补仓动作推迟，仅维持少量按需跟进，需求端短期内难以形成有效共振。成本面上，原料磷矿石价格高位坚挺，硫磺及合成氨波动收窄，成本支撑依然稳固，是当前二铵价格维持高位的核心底仓。出口方面，国际市场价格具备吸引力，但受出口法检及配额管控影响，出口对国内供需调节的实际弹性有限。综合来看，现阶段二铵市场供需博弈均衡，叠加成本高企与政策稳价双向约束，价格难有大幅涨跌空间，预计短期市场将维持高位窄幅盘整运行。后续重点关注秋季备肥启动节奏、原料价格走势及出口政策动态。

06 硫磺市场分析

6.1 硫磺市场价格分析

       本周国内硫磺市场整体高位震荡、重心下移，行情围绕“供应偏紧、需求偏弱”的核心博弈运行。国内硫磺供应短缺基本面未根本扭转，持续为市场价格提供底部支撑，行情整体维持高位格局；但下游需求疲软乏力，终端观望情绪浓厚，市场交投平淡，买卖双方博弈加剧，带动各地价格理性回落。分区域来看，东北地区液硫价格弱势下行，依托区域有限产能守住高位，但下游出货承压，市场心态谨慎。西北地区价格明显回落，高位售价压制下游采购积极性，叠加装置检修、减产预期，市场竞拍多次流拍，贸易商以去库存为主，成交底线持续下移。山东地区行情窄幅震荡、涨跌反复，受货源增量预期、终端谨慎拿货影响，炼厂出货及竞拍表现一般，需求跟进不足，终端仅刚需补库，市场僵持博弈。华东地区高位整理，局部炼厂提前放货缓和供应紧张预期，下游开工稳定，区域供需相对平稳、整体偏紧。外盘市场同步走弱，海外货源供给虽未恢复，但高位美金报价超出采购方承受能力，终端意向价普遍偏低，高价抑制海外需求，国际现货成交清淡，无法为国内市场提供利好支撑。国内流通端，前期高价引发行业避险观望，港口询购冷清，持货方挺价心态松动、出货意愿偏弱；下游仅低价择货、按需刚需补库，买卖双方价差分歧明显，市场缺乏集中成交驱动，整体持续弱势整理，观望情绪浓厚。后市预测，短期硫磺市场无明确方向指引，供需博弈格局将持续。供应端偏紧格局延续，低位库存及局部装置检修、减产形成价格支撑，市场大幅深跌空间有限；但需求端暂无回暖预期，终端刚需采购模式难以突破，高价抑制拿货意愿、买卖价差分歧等问题持续存在，市场交投难有改善。若无装置变动、政策调整等突发利好刺激，预计短期国内硫磺市场延续高位弱势整理态势，价格重心或小幅下移，整体维持偏弱运行。

        据肥多多数据测算：8月14日，国内硫磺镇江港颗粒价格为9185.00元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；大丰港颗粒价格为8980.00元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；镇江港粉块价格为8950.00元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；大丰港粉块价格为8930.00元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；华东固体价格为9300.00，较上一工作日平稳；华东液体价格为9010.00，较上一工作日平稳。

07 国内硫磺港口库存分析

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺市场主要港口库存约84.12万吨，较上周减少2.53万吨，环比下跌2.92%。

08 国内硫磺产量分析

8.1 全国硫磺产量分析

       本周，中国硫磺样本产量数据在19.29万吨，产能利用率45.39%，环比上周上涨1.02%。

8.2 华东地区硫磺产量分析

       本周，华东地区硫磺样本周产量数据在2.63万吨，环比上周+2.19万吨，产能利用率在27.29%，环比上周上涨0.21%。华东周产量数据占全国总产量的14%。

8.3 华东地区产能利用率

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺华东地区开工率约27.29%。

8.4 固体硫磺到港量

       据肥多多数据统计：截至本周，全国主要港口8月进口固体到货计划量暂为3.8万吨。