磷肥周刊：成本博弈需求，磷肥市场高位僵持运行（20260724）

01.磷肥市场分析

1.1 磷肥市场价格分析

磷酸一铵：

       本周国内磷酸一铵市场稳中偏弱运行。成本方面，美伊地缘对抗持续发酵，霍尔木兹海峡通航前景依旧充满不确定性，潜在航运扰动持续为硫磺带来地缘情绪支撑，国内硫磺价格高位震荡整理运行，港口库存延续低位运行；硫酸价格高位震荡；磷矿石高位持稳。多重原料价格居高不下，磷酸一铵生产企业成本压力持续偏大。需求方面，下游复合肥部分企业已完成部分原料备货，高价采购积极性不高，实际维持按需少量采购为主，心态偏谨慎。整体来看，在成本高位支撑下，短期磷酸一铵市场仍将延续偏弱整理运行。后续需重点关注原料价格走势、下游复合肥秋季备肥启动节奏以及地缘局势走向对成本端的传导影响。

       据肥多多数据测算：本周，55%粉状价格指数均价为4428.25，较上周-5.25，环比下跌0.12%；55%颗粒价格指数均价为4450.00，较上周平稳，环比上涨0.00%；58%粉状价格指数均价为4710.00，较上周平稳，环比上涨0.00%。

磷酸二铵：

       本周国内磷酸二铵市场僵持整理运行。成本方面，美伊地缘对抗持续发酵，霍尔木兹海峡通航前景依旧充满不确定性，潜在航运扰动持续为硫磺带来地缘情绪支撑，国内硫磺价格高位震荡整理运行，港口库存延续低位运行；硫酸市场高位运行，磷矿石价格同样维持高位运行。多重原料价格居高不下，为市场价格提供稳固支撑。需求方面，下游采购表现持续低迷，下游复合肥工厂多维持低位开工，采购意愿普遍不高，下游仅有零星询盘问价，实单跟进较为有限，整体交投活跃度不高，成交难以形成有效放量。综合来看，本周磷酸二铵市场在依靠高成本支撑守住价格底线，但淡季需求乏力导致行情缺乏上行动能，市场长期处于有价无市的僵持状态。

       据肥多多数据测算：本周，64%颗粒价格指数均价为4571.67，较上周平稳，较上周环比上涨0.00%；60%褐色价格指数均价为4350.00，较上周平稳；57%含量二铵价格指数均价为4432.50，较上周平稳，环比上涨0.00%。

02.国内磷肥行业运行情况

2.1 国内磷酸一开工运行情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵行业开工率约55.20%，较上周下跌1.30%，同比下跌4.17%；磷酸一铵行业开工率周内小幅下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵开工运行情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵行业开工率约38.02%，较上周上涨2.06%，同比下跌19.49%；磷酸二铵行业开工率周内上涨，低于去年同期水平。

03.国内磷肥周产量走势

3.1 国内磷酸一铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵产量约22.19万吨，较上周下跌2.33%，同比下跌5.61%；国内磷酸一铵周产量周内减少，低于去年同期水平。

3.2 国内磷酸二铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵产量约18.48万吨，较上周上涨5.72%，同比下跌31.56%；国内磷酸二铵周产量周内增加，低于去年同期水平。

04.国内磷肥港口库存走势

4.1 国内磷酸一铵港口库存走势

        据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵市场主要港口库存约0万吨，较上周持平。

4.2 国内磷酸二铵港口库存趋势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵市场主要港口库存约2.95万吨，较上周持平。

05.磷肥市场后市预测

       磷酸一铵：展望后市，当前磷酸一铵市场处于高位僵持阶段，成本与需求博弈持续深化。成本端，中东航道风险及磷矿资源管控常态化，进口硫磺流通受阻、磷矿石高位持稳，企业亏损运行下挺价意愿强烈，价格下行空间有限，但硫磺进一步上冲动力已减弱，边际推升作用趋缓。供应端维持偏高水平，货源相对充裕，且出口渠道尚未恢复，货源消化主要依赖内需，供给压力持续存在。需求端正值农业淡季向秋季备肥过渡的空窗期，复合肥开工低位、采购按需小单；后续冬小麦底肥备货需求有望带动采购回暖，但高价接受程度有限，需求释放节奏仍存不确定性。综合来看，成本刚性托底与出口受限、需求观望之间的博弈仍为主线，短期市场延续高位盘整格局。后续秋季备肥或带来阶段性提振，但出口政策、备肥节奏及原料走向仍需持续跟踪。

       磷酸二铵：后市来看，磷酸二铵市场短期或将延续僵持整理格局。成本端，受中东地缘局势扰动，硫磺供给存在收紧预期，原料高位运行持续对成品价格形成底部支撑，生产企业深陷成本压力，主动让利出货意愿偏弱。需求端当前处于季节性空档，下游复合肥工厂维持低负荷运行，渠道经销商观望情绪浓厚，仅保持刚需零星采购，大规模备货尚未启动，高价环境下终端承接能力有限，难以带动成交集中放量。供应层面，受生产亏损制约行业开工弹性不足，市场流通现货增量有限，后续重点关注出口相关政策窗口期变化，若外销渠道迎来调整，或将改变国内货源流向。后续持续跟踪霍尔木兹海峡航运动态、上游硫磺行情、国内秋肥备货推进节奏以及出口相关消息变化。

06.硫磺市场分析

6.1 硫磺市场价格分析

       本周国内硫磺市场高位震荡整理，区域行情分化明显。地缘方面美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航承压，中东硫磺外运存在扰动，外围行情走强提振东北、西北局部市场，下游采购预期升温推动优质货源价格上行，区位及品质偏弱货源上涨阻力较大。港口市场多空反复博弈，周内行情拉锯运行；山东液体硫磺自高位逐步回落，高价压制终端采购，仅价格回调后出现短暂刚需补货；华东区域装置检修延续，依靠刚需支撑价格窄幅波动。当前市场货源整体紧缺，但高位原料持续抑制下游采购意愿，大型企业依托前期长协保供，中小厂家仅小额拿货维持低负荷，部分下游调整生产结构规避亏损，场内整体大宗成交有限。后市预判，短期硫磺市场维持高位僵持格局。地缘风险持续为行情提供支撑，远期中东货源外运收紧预期尚存；但高价抑制需求的效应持续发酵，下游现金流承压，主动备货意愿难以回暖，持续大涨缺乏需求配合。中长期来看本轮价格上涨高点基本显现，若海峡航运持续受阻，供给存在进一步收缩可能，然而原料高价或将倒逼更多下游装置降负。行情将在地缘供给风险与终端需求萎缩之间博弈，大概率延续区间震荡，后续重点跟踪霍尔木兹海峡货运动态、海外货源到港节奏以及磷肥、化肥下游开工变化。

       据肥多多数据测算：7月24日，国内硫磺镇江港颗粒价格为9185.00，较上一工作日上涨0.16%；大丰港颗粒价格为9165.00，较上一工作日上涨0.16%；镇江港粉块价格为9135.00，较上一工作日上涨0.16%；大丰港粉块价格为9115.00，较上一工作日上涨0.16%；华东固体价格为9300.00，较上一工作日平稳；华东液体价格为9220.00，较上一工作日下跌1.55%。

07.国内硫磺港口库存分析

      据肥多多数据统计：本周，国内硫磺市场主要港口库存约81.66万吨，较上周增加6.54万吨，环比上涨8.71%。

08.国内硫磺产量分析

8.1 全国硫磺产量分析

       本周，中国硫磺样本产量数据在18.86万吨，产能利用率44.37%，环比上周上涨0.11%。

8.2 华东硫磺产量分析

       本周，华东地区硫磺样本周产量数据在2.42万吨，环比上周持平，产能利用率在25.10%，环比上周持平。华东周产量数据占全国总产量的13%。

8.3 华东产能利用率

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺华东地区开工率约25.10%。

8.4 固体硫磺到港量

       据肥多多数据统计：截至本周，全国主要港口7月进口固体到货计划量暂为40万吨。