磷肥周刊：现实承压难改，市场静候秋肥变动（20260911）

01 磷肥市场分析

1.1 磷肥市场价格分析

磷酸一铵：

       本周国内磷酸一铵市场延续偏弱下行。成本方面，国内硫磺价格偏弱整理，走势分化；港口库存整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。成本端价格依旧高位运行，对企业支撑力度依旧较大。需求方面，下游复合肥部分企业多使用前期备货原料，仅维持少量刚需采购，采购积极性不高，新单成交有限，市场心态僵持谨慎，需求依旧较为疲弱。整体来看，短期磷酸一铵市场仍将延续偏弱运行。后续需重点关注原料价格走势、下游复合肥秋季备肥启动节奏以及地缘局势走向对成本端的传导影响。

       据肥多多数据测算：本周，55%粉状价格指数均价为4222.50，较上周下跌81.50，环比下跌1.89%；55%颗粒价格指数均价为4385.00，较上周下跌40.00，环比下跌0.90%；58%粉状价格指数均价为4550.00，较上周下跌92.00，环比下跌1.98%。

磷酸二铵：

       本周国内磷酸二铵市场延续观望整理。成本方面，国内硫磺价格偏弱整理，走势分化；港口库存整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。成本端价格依旧高位运行，对企业支撑力度依旧较大。需求方面，下游虽有一定需求释放，但整体跟进力度不足，市场走货节奏整体偏缓，市场观望情绪依旧较浓，实际跟进力度有限，大规模采购尚未启动。综合来看，短期磷酸二铵市场预计延续偏弱态势，后续需重点关注原料价格的变动、下游需求跟进情况以及后期出口政策调整。

       据肥多多数据测算：本周，64%颗粒价格指数均价为4563.33，较上周下跌1.67，环比下跌0.04%；60%褐色价格指数均价为4620.00，较上周下跌80.00，环比下跌1.70%；57%含量二铵价格指数均价为4375.00，较上周下跌13.00，环比下跌0.30%。

02 国内磷肥行业开工情况

2.1 国内磷酸一铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵行业开工率约47.91%，较上周下跌3.35%，同比下跌18.23%；磷酸一铵行业开工率周内下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵行业开工率约43.95%，较上周上涨0.17%，同比下跌18.39%；磷酸二铵行业开工率周内上涨，低于去年同期水平。

03 国内磷肥周产量走势

3.1 国内磷酸一铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵产量约19.26万吨，较上周下跌6.55%，同比下跌25.23%；国内磷酸一铵周产量周内减少，低于去年同期水平。

3.2 国内磷酸二铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵产量约21.36万吨，较上周上涨0.38%，同比下跌26.29%；国内磷酸二铵周产量周内增加，低于去年同期水平。

04 国内磷肥港口库存走势

4.1 国内磷酸一铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵市场主要港口库存约0万吨，较上周持平。

4.2 国内磷酸二铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵市场主要港口库存约2.95万吨，较上周持平。

05 磷肥市场后市预测

       磷酸一铵：展望后市，磷酸一铵市场或呈先弱后稳、区间震荡格局。短期秋肥备货偏缓，复合肥开工有限，下游随用随采，企业库存与贸易让利压制价格；但磷矿管控、硫磺偏紧抬升成本底部，倒挂企业挺价，深跌空间有限。中期出口恢复将分流国内货源并抬升挺价参照，但配额调控下放量有序。整体看，市场难现大起大落，上有顶、下有底。关注秋肥需求、原料供给、出口执行及新能源增量。

       磷酸二铵：展望后市，磷酸二铵市场预计延续高位震荡、先弱后稳格局。短期秋肥备货明显滞后，下游对高价抵触情绪浓厚，贸易商低价让利增多，企业开工恢复缓慢，市场僵持格局缺乏有效突破，行情以弱势整理为主。但磷矿管控趋严、硫磺供给偏紧使成本底部系统性抬升，企业倒挂挺价意愿强烈，深跌空间有限。中期出口恢复是关键变量。配额向保供履约企业倾斜，放量有序而非无约束，出口将分流国内过剩货源并抬升挺价锚点，但政策“保供稳价”基调不变，价格上行同样受到调控约束。中长期看，磷矿资源管控与硫磺供给弹性不足的格局难以逆转，成本底部具有持续性；供需整体均衡，市场更可能呈现上有顶、下有底的区间运行特征。关注秋肥需求实际释放节奏、出口配额执行力度及原料端硫磺与磷矿的供给变化。

06 硫磺市场分析

6.1 硫磺市场价格分析

       本周国内硫磺市场整体呈现区域分化、高位震荡回落的运行格局，市场多空博弈较为明显，不同产区涨跌走势差异突出，整体行情先强后弱，港口现货市场热度持续降温，国产区域行情相对坚挺，整体交投氛围由旺转淡。

       周内影响因素来看：首先，成本与外盘支撑松动。本周国际硫磺外盘价格整体稳中下行，部分主流出口区域合约价格出现下调，高位外盘资源流通性受限，叠加低价外盘成交消息传导，持续拖累国内市场心态。原本的外围成本支撑力度逐步弱化，为国内现货回落埋下伏笔。

       供应面看，国内各区域供应格局差异显著。西北、东北产区本周装置运行稳定，无集中检修情况，整体货源供应平稳，区域内货源流通顺畅；山东地区炼厂放货量阶段性收紧，厂家挺价惜售情绪浓厚，现货供应偏紧。港口市场货源供应相对充足，但随着市场降温，持货商出货意愿提升，部分资源主动下调报价寻求成交，整体供应端由紧转松。

       需求面看，本周下游需求表现区域分化，阶段性刚需支撑尚存但持续性不足。东北、西北区域下游深加工企业开工稳定，无减产停工现象，企业对高位原料价格接受度良好，区域工贸提货积极性较高，场内成交表现亮眼。山东地区下游采购节奏回暖，刚需拿货力度较强，有效支撑本地行情上行。而随着前期长协补库需求落地结束，市场集中询单热度快速消退，叠加市场观望情绪升温，整体终端跟进乏力，多数区域交投逐步转淡，部分厂家出现成交走弱、流拍增多的情况。

       综合来看，本周硫磺市场行情由区域刚需带动的偏强走势，逐步转向高位承压回落态势。外盘价格回落、终端补库结束、市场观望情绪升温，多重因素导致行情上行动能消退，仅局部区域依托供需紧平衡维持坚挺。预计下周国内硫磺市场延续区域分化、震荡偏弱格局，港口价格仍有松动空间，产区行情受刚需支撑跌幅有限，整体以灵活议价、随单调整为主。后续重点关注外盘价格变动、下游化工企业开工负荷及区域货源流通节奏变化。

       据肥多多数据测算：9月11日，国内硫磺镇江港颗粒价格为7700.00元/吨，较上周下跌100元/吨；大丰港颗粒价格为7680.00元/吨，较上周下跌100元/吨；镇江港粉块价格为7650.00元/吨，较上周下跌100元/吨；大丰港粉块价格为7630.00元/吨，较上周下跌100元/吨；华东固体价格为7700.00，较上周持平；华东液体价格为7665.00，较上周上涨190元/吨。

07 国内硫磺港口库存分析

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺市场主要港口库存约97.09万吨，较上周增加1.29万吨，环比上涨1.35%。

08 国内硫磺产量分析

8.1 全国硫磺产量分析

       本周，中国硫磺样本产量为20.66万吨，产能利用率48.62%，环比上周上涨1.35%。

8.2 华东地区硫磺产量分析

       本周，华东地区硫磺样本周产量为4.2万吨，环比上周增加0.56万吨；产能利用率为43.66%，环比上周上涨5.82%。华东周产量占全国总产量的20%。

8.3 华东地区产能利用率

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺华东地区开工率约43.66%。

8.4 固体硫磺到港量

       据肥多多数据统计：截至本周，全国主要港口9月进口固体硫磺计划到货量暂为0.4万吨。