磷肥周刊：磷肥市场偏弱运行 等待秋肥启动（20260904）

01 磷肥市场分析

1.1 磷肥市场价格分析

磷酸一铵：
       本周国内磷酸一铵市场延续偏弱下行。成本方面，本周美伊摩擦再度升温，双方接连展开军事回击，霍尔木兹海峡安全风险抬升。国内硫磺价格止跌上涨；港口库存有所回升但整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。成本端价格依旧高位运行，对企业支撑力度依旧较大。需求方面，下游复合肥部分企业多使用前期备货原料，仅维持少量刚需采购，采购积极性不高，新单成交有限，市场心态僵持谨慎，需求依旧较为疲弱。整体来看，短期磷酸一铵市场仍将延续偏弱运行。后续需重点关注原料价格走势、下游复合肥秋季备肥启动节奏以及地缘局势走向对成本端的传导影响。
       据肥多多数据测算：本周，55%粉状价格指数均价为4304.00，较上周-64.50，环比下跌1.48%；55%颗粒价格指数均价为4425.00，较上周-20.00，环比下跌0.45%；58%粉状价格指数均价为4642.00，较上周-48.00，环比下跌1.02%。

磷酸二铵：
       本周国内磷酸二铵市场延续偏弱整理。成本方面，本周美伊摩擦再度升温，双方接连展开军事回击，霍尔木兹海峡安全风险抬升。国内硫磺价格止跌上涨；港口库存有所回升但整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。成本端价格依旧高位运行，对企业支撑力度依旧较大。需求方面，需求端尚未出现实质性回暖，市场走货节奏整体偏缓。虽秋肥备肥窗口逐步临近，但市场观望情绪依旧较浓，下游实际跟进力度有限，大规模采购尚未启动。综合来看，短期磷酸二铵市场预计延续偏弱态势，后续需重点关注原料价格的变动、下游需求跟进情况以及后期出口政策调整。
       据肥多多数据测算：本周，64%颗粒价格指数均价为4565.00，较上周-6.67，较上周环比下跌0.15%；60%褐色价格指数均价为4700.00，较上周+0.00，环比上涨0.00%；57%含量二铵价格指数均价为4388.00，较上周-24.50，环比下跌0.56%。

02 国内磷肥行业开工情况

2.1 国内磷酸一铵行业开工情况
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵行业开工率约51.26%，较上周下跌0.66%，同比下跌13.91%；磷酸一铵行业开工率周内下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵行业开工情况
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵行业开工率约43.78%，较上周上涨0.24%，同比下跌16.71%；磷酸二铵行业开工率周内上涨，低于去年同期水平。

03 国内磷肥周产量走势

3.1 国内磷酸一铵周产量走势
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵产量约20.61万吨，较上周下跌1.25%，同比下跌20.88%；国内磷酸一铵周产量周内减少，低于去年同期水平。

3.2 国内磷酸二铵周产量走势
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵产量约21.28万吨，较上周上涨0.57%，同比下跌23.78%；国内磷酸二铵周产量周内增加，低于去年同期水平。

04 国内磷肥港口库存走势

4.1 国内磷酸一铵港口库存走势
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵市场主要港口库存约0万吨，较上周持平。

4.2 国内磷酸二铵港口库存走势
       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵市场主要港口库存约2.95万吨，较上周持平。

05 磷肥市场后市预测

磷酸一铵：
       展望后市，磷酸一铵市场将延续偏弱的格局。上游原料硫磺、硫酸价格成本支撑依旧较强；下游复合肥企业开工负荷回升缓慢，秋季备肥节奏延后导致刚需释放不足，价格仍面临小幅下探压力。后市真正的转折点在于秋季肥的集中启动，目前秋肥备肥周期虽已过半，但受原料价格波动及基层用肥启动偏缓影响，经销商提货积极性不高，大量预收订单积压厂区，现货向下游传导明显滞后。后续需重点关注9月上旬基层秋肥集中铺货节奏：若终端用肥启动带动复合肥企业集中补库，刚需放量将支撑市场逐步止跌企稳；若备肥继续延后，市场弱势格局或仍将延续。此外，原料硫磺价格走势及出口政策变化也需密切关注。

磷酸二铵：
       展望后市，磷酸二铵市场大概率将延续偏弱整理。当前价格处于历史高位，下游承接能力明显受限，对高价货源的接受度普遍不高；叠加农产品价格低迷，基层采购动力不足，秋季备肥启动明显迟缓，下游采购心态趋于保守，市场上行动力严重不足。但下行空间同样有限：原料硫磺价格仍处高位，港口库存处于近十年低位，加之中东地缘因素持续扰动航运，硫磺价格仍以高位宽幅震荡为主；磷矿石供应端呈现明显收缩；企业综合生产成本居高不下，行业整体仍处于亏损状态，成本支撑依然稳固。综合来看，短期磷酸二铵市场大概率维持偏弱震荡态势，重点关注9月初秋季备肥能否迎来实质性启动以及终端需求的释放节奏与力度。

06 硫磺市场分析

6.1 硫磺市场价格分析
       本周国内硫磺整体呈现区域分化、震荡整理的运行格局，不同区域行情走势差异明显，市场整体修复力度有限，高位货源持续压制下游采购意愿，终端观望心态普遍存在。分区域来看，港口市场周内重心上行，持货方报盘逐步坚挺，市场交投情绪得到修复。山东液体硫磺受国际利好以及月末长约订单集中释放带动，阶段性迎来一波上涨行情，叠加港口库存处于低位，地炼货源成为本地供给主力，追涨买盘集中释放，成交重心快速上移；随着价格冲高，下游前期备货需求有所释放后，采购节奏明显放缓，竞拍热度回落，局部资源出现流拍现象，市场情绪转向谨慎，行情承压小幅回调。
       华东地区整体呈现高位走弱态势，下游刚需保持平稳，区域内炼厂检修结束恢复出货，本地供给增量显现，叠加外围市场带动，行情偏弱运行。东北区域价格周内明显下行，行情调整节奏存在延后特征，跟随外围市场走低，不过场内货源并未出现流拍，仍有一定体量成交支撑。西北市场价格小幅回落，周初低位成交带动远端客户采购意愿提升，市场高低报价区间拉开，短暂试探推涨后缺乏持续买盘跟进，整体以小幅试探、博弈整理为主。
       需求端整体依旧以刚性采购为主，下游面对高位原料成本，大规模主动补库意愿不足，仅根据生产节奏按需拿货，高价抑制下整体需求释放有限。供应端受炼厂检修与复产交替影响，国产货源区域供给节奏不一，地炼与港口货源共同构成市场供给补充。综合来看，本周硫磺市场区域价差放大，利好驱动更多来自情绪与订单阶段性释放，下游实质需求增量有限。后市仍需持续跟踪外盘货源到港节奏、国内炼厂开工变动以及下游磷肥行业采购跟进力度，短期市场或将维持多空博弈、分化震荡的运行状态。
       据肥多多数据测算：9月4日，国内硫磺镇江港颗粒价格为7800.00元/吨，较上周上涨300元/吨；大丰港颗粒价格为7780.00元/吨，较上周上涨300元/吨；镇江港粉块价格为7750.00元/吨，较上周上涨300元/吨；大丰港粉块价格为7730.00元/吨，较上周上涨300元/吨；华东固体价格为7700.00，较上周持平；华东液体价格为7475.00，较上周上涨250元/吨。

07 国内硫磺港口库存分析
       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺市场主要港口库存约95.80万吨，较上周增加0.23万吨，环比上涨0.74%。

08 国内硫磺产量分析

8.1 全国硫磺产量分析
       本周，中国硫磺样本产量数据在19.39万吨，产能利用率45.62%，环比上周上涨0.66%。

8.2 华东地区硫磺产量分析
       本周，华东地区硫磺样本周产量数据在2.94万吨，环比上周+0.28万吨，产能利用率在30.56%，环比上周上涨2.91%。华东周产量数据占全国总产量的15%。

8.3 华东地区产能利用率
       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺华东地区开工率约30.56%。

8.4 固体硫磺到港量
       据肥多多数据统计：截至本周，全国主要港口9月进口固体到货计划量暂为0.4万吨。