磷肥周刊：原料硫磺价格大幅下跌，磷肥市场偏弱整理（20260828）

1. 磷肥市场分析

1.1 磷肥市场价格分析

磷酸一铵：

       本周国内磷酸一铵市场延续偏弱下行。成本方面，本周美伊军事风险阶段性缓和，但经济施压持续加码，长期不确定性仍存。国内硫磺价格大幅回落；港口库存有所回升但整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。成本支撑有所减弱，市场情绪受此影响偏弱。需求方面，下游复合肥部分企业多使用前期备货原料，仅维持少量刚需采购，新单成交有限，市场心态僵持谨慎，需求依旧较为疲弱。整体来看，短期磷酸一铵市场仍将延续偏弱态势。后续需重点关注原料价格走势、下游复合肥秋季备肥启动节奏以及地缘局势走向对成本端的传导影响。

       据肥多多数据测算：本周，55%粉状价格指数均价为4368.75，较上周-24.00，环比下跌0.55%；55%颗粒价格指数均价为4425.00，较上周-5.00，环比下跌0.11%；58%粉状价格指数均价为4676.67，较上周-3.33，环比下跌0.07%。

磷酸二铵：

       本周国内磷酸二铵市场延续整理运行。成本方面，本周美伊军事风险阶段性缓和，但经济施压持续加码，长期不确定性仍存。国内硫磺价格大幅回落；港口库存有所回升但整体延续低位运行；硫酸价格偏弱整理；磷矿石高位承压。多重原料价格偏弱，影响市场心态。需求方面，需求端尚未出现实质性回暖，市场走货节奏整体偏缓。虽秋肥备肥窗口逐步临近，市场成交较前期略有改善，但下游实际跟进力度有限，大规模采购尚未启动。综合来看，短期磷酸二铵市场预计延续僵持整理态势，后续需重点关注原料价格的变动、下游需求跟进情况以及后期出口政策调整。

       据肥多多数据测算：本周，64%颗粒价格指数均价为4571.67，较上周平稳，较上周环比上涨0.00%；60%褐色价格指数均价为4700.00，较上周+70.00，环比上涨1.51%；57%含量二铵价格指数均价为4410.00，较上周-1.50，环比下跌0.03%。

2. 国内磷肥行业开工情况

2.1 国内磷酸一铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵行业开工率约51.92%，较上周下跌3.63%，同比下跌12.38%；磷酸一铵行业开工率周内下跌，低于去年同期水平。

2.2 国内磷酸二铵行业开工情况

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵行业开工率约43.54%，较上周上涨0.50%，同比下跌14.73%；磷酸二铵行业开工率周内上涨，低于去年同期水平。

3. 国内磷肥周产量走势

3.1 国内磷酸一铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵产量约20.87万吨，较上周下跌6.54%，同比下跌18.70%；国内磷酸一铵周产量周内减少，低于去年同期水平。

3.2 国内磷酸二铵周产量走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵产量约21.16万吨，较上周上涨1.15%，同比下跌23.17%；国内磷酸二铵周产量周内增加，低于去年同期水平。

4. 国内磷肥港口库存走势

4.1 国内磷酸一铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸一铵市场主要港口库存约0万吨，较上周持平。

4.2 国内磷酸二铵港口库存走势

       据肥多多数据统计：本周，国内磷酸二铵市场主要港口库存约2.95万吨，较上周持平。

5. 磷肥市场后市预测

       磷酸一铵：展望后市，磷酸一铵市场将延续偏弱的格局。上游原料硫磺、硫酸价格仍有下行空间，成本支撑持续减弱；下游复合肥企业开工负荷回升缓慢，秋季备肥节奏延后导致刚需释放不足，价格仍面临小幅下探压力。不过，尽管成本端有所松动，原料价格整体仍处于历史相对高位，成本支撑并未完全瓦解。后市真正的转折点在于秋季肥的集中启动，目前秋肥备肥周期虽已过半，但受原料价格波动及基层用肥启动偏缓影响，经销商提货积极性不高，大量预收订单积压厂区，现货向下游传导明显滞后。后续需重点关注9月上旬基层秋肥集中铺货节奏：若终端用肥启动带动复合肥企业集中补库，刚需放量将支撑市场逐步止跌企稳；若备肥继续延后，市场弱势格局或仍将延续。此外，原料硫磺价格走势及出口政策变化也需密切关注。

       磷酸二铵：展望后市，磷酸二铵市场大概率将延续高位僵持格局，上下两难的局面难以打破。当前价格处于历史高位，下游承接能力明显受限，对高价货源的接受度普遍不高；叠加农产品价格低迷，基层采购动力不足，秋季备肥启动明显迟缓，下游采购心态趋于保守，市场上行动力严重不足。但下行空间同样有限：原料硫磺价格虽有松动，但港口库存处于近十年低位，加之中东地缘因素持续扰动航运，硫磺价格仍以高位宽幅震荡为主；磷矿石供应端呈现明显收缩；企业综合生产成本居高不下，行业整体仍处于亏损状态，成本支撑依然稳固。综合来看，短期磷酸二铵市场大概率维持震荡整理态势，重点关注9月初秋季备肥能否迎来实质性启动以及终端需求的释放节奏与力度。

6. 硫磺市场分析

6.1 硫磺市场价格分析

       本周国内硫磺市场整体维持下行走势，周内价格回落幅度进一步放大，港口颗粒硫磺与国内液硫同步走弱，市场交投表现清淡，内外盘走势出现明显分化。国内港口市场，经历前期回调之后，市场参与各方的观望心态并未得到改善，贸易商多以随行就市为主，市场难以摆脱疲软运行格局。随着时间推移，市场等待氛围浓厚，同时港口卖方货源供给增多，进一步加重市场承压，部分卖家为刺激下游补库主动下调报价。但受买涨不买跌的市场心理影响，持续的价格回落并未带动买盘跟进，交投依旧低迷，行情继续向下探寻空间。区域市场方面，本周山东液体硫磺从高位回落，周初尚且维持高位僵持，随后市场心态快速转弱，行情步入下行通道。本轮价格下行核心驱动来自下游需求疲软，下游加工企业承受较大成本压力，生产利润被明显压缩。叠加区域内炼厂装置重启复产，同时进口货源到港有所增加，市场供应端有所增量。下游终端采购策略发生转变，放弃主动补库，仅维持刚需小单拿货，接货意愿明显走低。地方炼厂硫磺竞拍氛围持续转弱，流拍现象增多，在需求持续疲弱拖累之下，成交重心不断下移。华东地区硫磺同样呈现高位弱势下行态势，下游刚需维持低位水平。供应端当地大型炼厂检修结束恢复出货，市场货源供给增加，但下游采购情绪整体谨慎，叠加长江港口市场行情的传导带动，区域液硫价格顺势走弱。综合来看，当前硫磺市场供应端有增量释放，而下游需求修复乏力，市场缺乏有力向上支撑。后续行情需要持续跟踪霍尔木兹海峡航运风险、进口船货到港节奏、国内炼厂产出变化，同时重点关注下游制酸、磷肥行业开工提升及原料补库情况。

       据肥多多数据测算：8月28日，国内硫磺镇江港颗粒价格为7500.00元/吨，较上周下跌1200元/吨；大丰港颗粒价格为7480.00元/吨，较上周下跌1200元/吨；镇江港粉块价格为7450.00元/吨，较上周下跌1200元/吨；大丰港粉块价格为7430.00元/吨，较上周下跌1200元/吨；华东固体价格为7700.00，较上周下跌1400元/吨；华东液体价格为7225.00，较上周下跌1530元/吨。

7. 国内硫磺港口库存分析

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺市场主要港口库存约95.10万吨，较上周增加7.09万吨，环比上涨8.06%。

8. 国内硫磺产量分析

8.1 全国硫磺产量分析

       本周，中国硫磺样本产量数据在19.11万吨，产能利用率44.96%，环比上周下跌0.61%。

8.2 华东地区硫磺产量分析

       本周，华东地区硫磺样本周产量数据在2.66万吨，环比上周+0.00万吨，产能利用率在27.65%，环比上周上涨0.00%。华东周产量数据占全国总产量的14%。

8.3 华东地区产能利用率

       据肥多多数据统计：本周，国内硫磺华东地区开工率约27.65%。

8.4 固体硫磺到港量

       据肥多多数据统计：截至本周，全国主要港口8月进口固体到货计划量暂为12.3万吨。