磷肥月刊：需求负反馈下的传导共振（202610）

01 磷肥市场价格分析及后市预测

1.1磷酸一铵市场价格分析

       10月，国内磷酸一铵市场大幅下滑，整体行业谨慎心态持续，成交较为清淡。原料方面，硫磺价格高位大幅回落，硫酸行情弱稳，磷矿价格稳中小调，行业综合成本有所下移。下游复合肥秋季肥不温不火中进入扫尾阶段，终端拿货意向偏淡，复合肥企业仍以消化自身产成品库存为主，装置开工负荷逐步下降，原料补单积极性不高，实单跟进有限，磷酸一铵重心持续回落。

       据肥多多数据测算：截止至2026年10月30日，国内磷酸一铵55%粉状指数为3661.25，相比月初-190.00，环比-4.93%；55%颗粒指数为3925.00，相比月初-325.00，环比下跌7.65%；58%粉状指数为3866.67，相比月初下跌483.33，环比-11.11%。

       上半月，市场重心持续下移，报价较混乱，湖北55粉出厂报3700-3800元/吨附近，成交保持实谈。秋季肥终端需求有限，下游复合肥企业成品走货不畅，前期原料备货充足，叠加工厂及社会库存偏高、低价货源不断流出，下游补采意愿低迷。月中低端价格继续下探，大厂保底政策55%粉出厂3850元/吨、58%粉出厂4100元/吨，小厂及贸易商报价下滑至3600-3650元/吨附近，成交单一。华北小麦用肥逐步收尾，复合肥开工持续走低，多数企业原料库存充裕，补单积极性不强；叠加区域环保督查影响，磷酸一铵企业开工负荷明显回落。

       下半月，行情依旧偏弱，价格重心继续下移，市场呈现大厂保底、小厂与贸易商灵活报价的分化格局。新单跟进乏力，企业减产、停车增多，行业产能利用率持续下行，库存压力尚未得到缓解。原料硫磺价格回落至5000元/吨以内，进一步拖累市场心态。当前冬储尚未启动，市场进入需求空档期，“买涨不买跌”情绪浓厚，成交重心继续下移。受出货压力拖累，湖北出厂价跌势难止，但下游接受度偏低；小厂及贸易商为争取订单持续让利，低端货源至3550元/吨附近，实际成交以一单一议为主。

1.2磷酸二铵市场价格分析

       10月，国内磷酸二铵市场弱势下行。月内原料价格弱势下滑，成本支撑力度减弱，部分企业为促成交存一定让利空间，需求表现疲弱，市场心态持续承压，低价货源频出。秋肥临近结束，部分企业检修或减产，月度产量较上月明显下滑。11月原料价格仍有进一步下探空间，市场心态承压，冬储市场启动时间恐难提前，企业开工负荷或会延续窄幅回落。

       据肥多多数据测算：截止至2026年10月30日，国内磷酸二铵64%颗粒指数为4770.00，相比月初-58.33，环比-1.21%；60%褐色指数为4150.00，相比月初-450.00，环比-9.78%；57%含量二铵指数为4388.18，相比月初-387.50，环比-9.09%。

       上半月，市场整体表现偏弱，企业报价虽调整有限，实单保持商谈。但基层需求释放缓慢，市场情绪持续承压，部分贸易商为加快出货选择低价甩货，进而拉低整体成交重心，悲观情绪持续蔓延，市场价格高低差异明显，工业渠道降幅明显。中旬，原料价格震荡回落，成本支撑有所减弱，部分企业为促成交在价格上作出一定让利，实单保持商谈。秋肥逐步进入收尾阶段，市场看空氛围不断加重，低价货源陆续涌现，议价重心持续下移，但新单成交依旧有限。随着土壤墒情逐步好转，基层拿货陆续展开。

       下半月，原料价格继续大幅下行，成本端进一步加剧市场心态承压，企业执行待发订单为主，销售重心转向冬储市场。市场看空情绪持续发酵，低价货源依然存在。当前货源主要集中于基层走货环节，下游补库积极性不高，仅维持少量按需补库。临近月底，秋肥市场需求尚未完全结束，基层走货处于收尾阶段，新单成交零星，因货源供应充足，市场低价仍存，57%价格重心继续下行。

1.3磷肥市场后市预测

原料方面

       磷矿石磷矿石资源端约束仍存，整体供应不易宽松，下游磷肥生产持续存在刚性消耗，预计行情以高位震荡为主。

       硫磺市场仍有继续走弱预期，当前需求主导的行情下更多需要看到磷肥需求的修复才能给出向原料端的正反馈传导。

       硫酸行情紧随硫磺原料面波动，同时跟随磷肥企业的生产节奏调整。

       综合来看，整体上三种磷肥原料联动性较强，原料端同比高价的支撑仍在，但下游化肥需求尚未形成有力拉动，短期原料市场或难走出单边行情，后续重点跟进节后磷肥企业生产备货节奏变化。

供需方面

       供应方面，受上游原料和下游需求节奏影响为主，部分生产企业灵活调整装置运行节奏，整体货源释放存在弹性，成本端仍形成一定的托底作用；厂家以有序排货为主，暂未出现集中放量的局面，而在需求疲软下供应随之下调，但当前开工水平已经较低，多关注需求能否修复带动企业生产积极性回升。

       需求方面，农需基本收尾，下游复合肥工厂多坚持按需采购，市场观望心态较重；后续重点关注储备需求能否规模启动或者二元肥出口能否落地减轻国内压力。

       综合来看，供需两端博弈仍将延续，短期磷肥行情或以偏弱震荡运行为主，尚难形成明显单边趋势。

1.4本月磷酸一铵市场价格对比

       磷酸一铵市场价格（元/吨）

1.5本月磷酸二铵市场价格对比

       磷酸二铵市场价格（元/吨）

02 国内磷肥行业开工情况

2.1国内磷酸一铵行业开工情况

       本月，国内磷酸一铵行业月均开工率约为39.94%，环比-8.12%，同比-22.20%；磷酸一铵行业开工率月内继续下跌，低于去年同期水平。

2.2国内磷酸二铵行业开工情况

       本月，国内磷酸二铵行业月均开工率约为43.33%，环比-4.35%，同比-16.79%；磷酸二铵行业开工率月内下跌，低于去年同期。

03 国内磷肥产量走势

3.1国内磷酸一铵产量走势

       据肥多多数据统计，本月，国内磷酸一铵月产量71.10万吨，较上个月-11.56万吨，环比-13.98%；较去年同期-26.46万吨，同比-27.12%。

3.2国内磷酸二铵产量走势

       据肥多多数据统计，本月，国内磷酸二铵月产量约85.60万吨，较上个月-5.56万吨，环比-6.10%；较去年同期-31.47万吨，同比-26.88%。

04 国内磷肥出口数据

4.1国内磷酸一铵出口数据

       据海关数据显示，2026年9月份，中国磷酸一铵出口量为0.00万吨，较上月持平；较去年同期-20.76万吨，同比-100.00%；本月出口均价为0.00美元/吨。2026年1-9月份累计出口总量为11.30万吨，较去年同期-113.62万吨，同比-90.95%。

4.2国内磷酸二铵出口数据

       据海关数据显示，2026年9月份，中国磷酸二铵出口量为0万吨，较上月持平；较去年同期-54.52万吨，同比-100.00%；本月出口均价为0美元/吨。2026年1-9月份累计出口总量为7.39万吨，较去年-244万吨，同比-97.06%。

05 国内磷肥表观消费量数据

5.1国内磷酸一铵表观消费量数据

       2026年9月份，中国磷酸一铵表观消费量为82.66万吨，较上月-16.7万吨，环比-16.81%，较去年同期-3.24万吨，同比-3.77%。2026年1-8月中国磷酸一铵累计表观消费总量为848.31万吨，比去年同期+84.79万吨，同比+11.10%。

5.2国内磷酸二铵表观消费量数据

       2026年9月份，中国磷酸二铵表观消费量为91.16万吨，较上月+1.51万吨，环比+1.68%，较去年同期+4.81万吨，同比+5.57%。2026年1-8月份中国磷酸二铵累计表观消费总量813.40万吨，比去年同期+51.82万吨，同比+6.80%。

06 国内磷肥港口库存走势

6.1国内磷酸一铵港口库存走势

       截止至本月底，国内磷酸一铵市场主要港口库存量为0.00万吨，较上月末持平，较去年同期持平；国内磷酸一铵市场主要港口库存量月内不变。

6.2国内磷酸二铵港口库存走势

       截止至本月底，国内磷酸二铵市场主要港口库存量2.95万吨，较上月末持平；较去年同期-26.05万吨，同比-89.83%；国内磷酸二铵市场主要港口库存量月内无明显变动，低于去年同期水平。

07 本月硫磺市场价格分析

7.1本月国内硫磺市场分析及预测

       10月，国内硫磺市场整体呈大幅下行态势。国庆期间，美金现货市场价格走软，尤其是有消息称多批中东硫磺货船穿越霍尔木兹海峡，缓解国际市场供应担忧外，也进一步带动市场情绪转弱。受此影响业者纷纷观望待市，现货交投气氛较为沉闷，整体节奏与放假前并无实质变化。然随着时间推移，港内询盘方不断压价试探，持货方心态承压后开启调整出货模式，行情随即迈入下行通道。美金盘的疲软表现未能戛然而止，这也使得随后的买家压价态度愈发强硬，贸易氛围持续冷清。而国产企业中存有去库存诉求，因此其资源报价不断向下调整，拖累现货价格中枢，港口价格只得连续明显回落。而经历多日向下整理后，商家中终于有采买兴趣，只是其仍惯性寻低试探，持货方中存有顺势出货意向及操作，行情因此继续下行，只是降幅较此前有所收窄。但需求端始终难获提振，尤其秋季肥市场表现一般，未能给予磺市向好性的传导，场内询买盘力量续航能力不足，导致现货价格连日大幅走低。当前虽价格大幅回落但仍处于历史相对高位，需求端承接力度仍然较差，在终端需求没有改善前较难给出明确的止跌反弹信号。

       据肥多多数据测算：2026年10月30日，国内硫磺镇江港颗粒价格为4750元/吨，较月初-2350元/吨；大丰港颗粒价格为4730元/吨，较上一工作日-2350元/吨；镇江港粉块价格为4700元/吨，较上一工作日-2350元/吨；大丰港粉块价格为4680元/吨，较上一工作日-2350元/吨；华东固体价格为5600元/吨，较上一工作日-1600元/吨；华东液体价格为5250元/吨，较上一工作日-2095元/吨。

7.2本月硫磺市场价格市场价格对比

       硫磺各地区市场报价一览表（元/吨）

08 国内硫磺行业开工情况

8.1国内硫磺开工情况

       本月，国内硫磺行业月均开工率约为50.66%，环比+1.62%；硫磺行业开工率月内上涨。本月复产企业增多，部分大厂供应增量，国内整体产量与开工率小幅增长。

8.2国内硫磺产量走势

       本月，国内硫磺月产量约96.2万吨，较上个月+7.09万吨，环比+7.96%；硫磺产量月内增加。本月复产企业增多，部分大厂供应增量，国内整体产量与开工率小幅增长。

09 国内硫磺港口库存走势

       截止本月底，国内硫磺市场主要港口库存量111.13万吨，较上月末+14.79万吨，环比+15.35%；较去年同期-118.76万吨，同比-51.66%；国内硫磺市场主要港口库存量月内回升，低于去年同期水平。本期主要港口到港资源有所回升，国产增量显现，下游需求负反馈愈发严重，库存水平逐渐回升。

10 国内固体硫磺到港量走势

       据肥多多数据统计：本月，全国主要港口10月固体到货量暂约13.3万吨。