8.12国际外汇资讯
中金：建议继续超配黄金
8月12日讯，中金研报称，我们认为前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：第一，全球流动性并未真正进入紧缩周期。随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松，沃什“明鹰实鸽”，美联储改革可能为未来降息打开空间。第二，“去美元化”并未结束。沃什的“缩表”政策客观上有助于修复美元信誉，但此政策受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。与此同时，高债务、高赤字和政策不确定性对美元信用的结构性侵蚀可能很难逆转。全球央行二季度净购金反弹至289吨，同比增长62%，创二季度历史新高，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。我们认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
美联储9月加息25个基点的概率为48%
8月12日讯，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。
芯片热潮推动，日本制造业信心升至3月以来最高
8月12日讯，路透短观调查显示，日本制造业信心指数从7月份的13升至8月份的18，创下2026年3月以来的最高水平。同期，受强劲的国内消费支撑，非制造业信心指数也从25升至28。未来三个月的展望显示，市场情绪将有所缓和。半导体相关需求是推动市场升温的主要动力，尤其是化工和金属机械分项指数的大幅跃升，表明半导体供应链的强劲势头正持续向日本整个产业基础扩散，而非继续集中在少数芯片制造商手中。制造业指数达到3月以来的最高水平，表明此前全球贸易不确定性对芯片需求相关出口商的拖累已基本消退，相比之下，运输设备行业指数维持在0，显示汽车行业仍未明显受益于复苏趋势。
