磷肥月报：成本支撑减弱，需求压力持续（2026年9月）

01 磷酸盐肥料价格分析及市场展望

1.1 MAP价格分析

整个九月，中国国内磷酸一铵（MAP）市场持续下滑。新订单依然疲软，而原材料价格的下降侵蚀了成本支撑。加上需求疲弱，这逐渐增加了生产商的库存压力并使主流价格下降。月初，由于下游需求疲软，生产商难以获得订单，导致降价促销以减少库存并打压市场情绪。虽然与行业会议相关的消息短暂地提升了情绪并促使一些低价报价撤回，但这些事件未能改善基本面，市场随后再次走弱。本月化肥成品的出货量略有改善，但下游生产商继续优先减少现有库存。开工率缓慢恢复，MAP采购仍然局限于基本的补充需求，买家压低价格。这对新订单量的支持很少。月底下降加速，贸易商以低价清库存，小型和中型生产商降价以获取订单和清货。恐慌性抛售蔓延，市场报价越来越混乱。同时，硫酸价格的进一步下降减弱了成本支撑，下游采购兴趣持续缩减，交易活动放缓。受不利的供需关系和原材料价格下降的压力，市场持续疲弱。

根据FDD计算，截至2026年9月29日，国内55%粉状MAP价格指数为3,893.75，较月初下降428.75，降幅为9.92%。55%颗粒状MAP指数为4,300.00，下降125.00，降幅为2.82%，而58%粉状MAP指数为4,350.00，下降316.67，降幅为6.79%。

在本月的前半段，市场波动下行，而短暂的积极因素未能扭转疲弱趋势。下游化肥需求依然疲软，生产商难以获取订单，库存持续增加。生产商主动降价以刺激销售，显著削弱了交易气氛。与行业会议相关的消息暂时促使低价报价撤回并支持情绪短暂恢复。然而，基本面未显示出实质性改善，积极势头消退，价格很快恢复下降趋势。月中左右，化肥成品的出货量较之前略有改善，交易情绪短暂恢复。大多数参与者保持稳健的观望态度。然而，总体采购动能不足以建立持续的市场复苏。

在本月后半段，价格下降加速，市场恐慌蔓延。九月下旬MAP价格下降更快。贸易商起初以低价清库存，一些小型和中型生产商随后提供折扣以确保订单并增加出货量，加剧了竞争。持续的市场疲弱进一步削弱了下游采购信心，强化了观望情绪并降低了补货意愿。贸易商间恐慌蔓延，市场报价变得越来越混乱。同时，硫酸价格继续下降，进一步削弱成本支撑。交易活动仍然低迷，市场在需求疲软和原材料价格下降的综合压力下严重疲弱。

1.2 DAP价格分析

九月，中国国内磷酸二铵（DAP）市场波动偏下行。月初生产商持续坚挺报价，但需求发展缓慢，更多贸易商通过折扣销售库存，给价格带来压力。月中左右，农场需求逐步显现，出货量加速，市场情况短暂改善。然而，后续购买力不足以推动持续复苏。月底，终端用户需求仍然发展缓慢，新交易依然有限，下游买家仅按需购买。供应充足，一些贸易商压力加大，低含量产品的价格下滑，观望态度明显。在原材料方面，硫磺价格在窄幅范围内盘整，硫酸价格下降，磷矿石价格保持稳定。成本支撑在边际上削弱，但生产成本仍较高。总体来看，市场在成本支撑与需求疲软之间徘徊，无明显价格方向。短期内预计价格将在窄幅范围内波动并有下行偏向。关键关注因素包括原材料价格走势、下游采购以及出口政策变化。

根据FDD计算，截至2026年9月29日，国内64%颗粒状DAP价格指数为4,546.67，较月初下降16.67，降幅为0.37%。60%褐色DAP指数为4,600.00，下降100.00，降幅为2.13%，而57%DAP指数为4,262.50，下降130.00，降幅为2.96%。

月初，DAP报价仍然坚挺，但需求缓慢给价格带来压力。生产商在月初保持坚挺报价，实际交易个案谈判。然而，市场活动缓慢恢复，下游采购未显加速。因此一些贸易商更愿意通过折扣销售库存。低价货源逐渐增加，推动价格下降。月中左右，农场需求开始显现，出货量相比之前有所改善，交易情绪短暂恢复。大多数参与者保持稳健的观望态度。然而，总体购买动能不足以建立持续的市场复苏。

本月后半部分，DAP需求依然缓慢，交易有限，市场继续偏下行盘整。月底，生产商报价未明显松动，但终端用户需求发展速度低于预期，新订单活动仍然有限。下游买家继续按照即时需求采购。市场供应相对充足，一些贸易商面临压力，报价变得有些混乱。通过工业和农业渠道的出货分化，低含量产品价格下降，市场参与者仍持谨慎态度。

1.3 磷酸盐肥料市场展望

在原材料方面，

磷矿石：资源限制仍然存在，限制了供应显著改善的空间。磷酸盐肥料生产继续产生基本需求，预计价格将在高位波动。

硫磺：节假日因素正在影响市场，参与者短期内采取明显的观望态度。后续价格走势将取决于节假日后下游磷酸盐肥料生产企业复工速度和国际供应的流向。价格可能维持区间波动。

硫酸：价格预计将跟随硫磺原料成本的变化，同时根据磷酸盐肥料生产商的生产计划进行调整。

总体来看，三种主要磷酸盐肥料原料仍密切关联。原料支撑持续存在，但下游化肥需求尚未提供强劲驱动力。因此近期不太可能出现持续的走势方向。需特别关注节假日后磷酸盐肥料生产商的生产和补货安排变化。

供需状况

在供应方面，上游原料价格的波动促使一些生产商灵活调整工厂运行，以应对市场状况，允许供应量有所响应。生产成本继续提供一定的价格支撑。节假日期间，生产商重点将订单有序发货，尚未出现供应量的集中激增。

在需求方面，农场层面的秋季补货进展缓慢。下游复合肥生产商继续按即时需求采购，尚未启动大规模补货。市场参与者仍持谨慎态度。关键关注因素包括节假日后农场层面的化肥需求以及出口订单的出现。

总体来看，供应与需求的平衡将继续影响市场。预计短期内磷酸盐肥料价格将波动，无明确持续的走势方向。

02 国内磷酸盐肥料开工率

2.1 国内MAP开工率

国内MAP行业本月平均开工率约为48.06%，环比下降6.78%，同比下降22.03%。本月开工率下降，仍低于去年同期水平。

2.2 国内DAP开工率

国内DAP行业本月平均开工率约为47.68%，环比上升1.83%，但同比下降18.28%。本月开工率有所上升，但仍低于去年同期水平。

03 国内磷酸盐肥料生产趋势

3.1 国内MAP生产趋势

根据FDD数据，本月国内MAP产量总计826,600吨，较上月减少169,000吨，降幅为16.97%。与去年同期相比，产量减少238,700吨，降幅为22.41%。

3.2 国内DAP生产趋势

根据FDD数据，本月国内DAP产量总计约911,600吨，较上月增加5,800吨，环比下降33.15%。与去年同期相比，产量减少331,500吨，降幅为26.67%。

04 中国磷酸盐肥料出口

4.1 中国MAP出口

根据海关数据，中国2026年8月出口MAP为0吨，同比减少400吨，降幅为100.00%，同比减少440,700吨，降幅为100.00%。报告的平均出口价格为$0.00/吨。2026年1月至12月累计出口报告为113,000吨，同比减少928,600吨，降幅为89.15%。

4.2 中国DAP出口

根据海关数据， 2026年8月中国出口0吨DAP，与上月持平，月环比下降0.00%。与去年同期相比，出口减少545,200吨，下降100.00%。平均出口价格为$0/吨。2026年1月至12月累计出口量为73,900吨，比去年减少2,054,600吨，下降96.53%。

05 国内磷酸盐肥料表观消费量

5.1 国内MAP表观消费量

2026年8月中国MAP表观消费量总计993,600吨，环比增加28,500吨，增长2.95%；同比增加297,500吨，增长42.73%。2026年1月至8月累计表观消费量达到7,656,500吨，比去年同期增加880,300吨，增长12.99%。

5.2 国内DAP表观消费量

2026年8月中国DAP表观消费量总计896,500吨，环比增加107,100吨，增长13.57%；同比增加166,000吨，增长22.73%。2026年1月至8月累计表观消费量达到7,222,400吨，比去年同期增加470,000吨，增长6.96%。

06 国内磷酸盐肥料港口库存趋势

6.1 国内MAP港口库存趋势

月底时，中国主要港口的MAP库存为0吨，与上月底持平，月环比下降0.00%。库存同比减少15,000吨，下降100.00%。主要港口MAP库存在本月保持不变，且低于去年同期的水平。

6.2 国内DAP港口库存趋势

月底时，中国主要港口的DAP库存为29,500吨，与上月底持平，月环比下降0.00%。库存同比减少240,500吨，下降89.07%。主要港口DAP库存在本月没有显著变化，且低于去年同期的水平。

07 月度硫磺价格分析

7.1 国内硫磺市场分析及展望

2026年9月，中国国内硫磺市场整体呈下行波动趋势。在国际市场，中东官方售价稳定至疲弱，而印尼交易传闻显著影响了国内现货市场情绪。国际供应商因需求收缩面临压力，海外价格下降。进口商权衡采购成本与市场预期后，更倾向于出售并主动降低价格，推动国内市场下滑。国内供应总体充足，生产略有恢复，进口提供了额外资源。然而，需求持续减弱。大部分下游行业处于季节性低谷，硫基硫酸生产成本仍然较高。下游买家更倾向于低价供应，对补货兴趣有限。秋季肥料补货进度低于预期，采购情绪谨慎。月初，活跃的采购询盘和卖方的挺价努力短暂支撑了市场回暖。一旦长期合同补货结束，询盘减少，低价采购传闻进一步鼓励观望态度，迫使卖方反复调整价格以消化库存。买方依然不愿在下降市场购买，交易保持低迷。月末，港口货源报价继续下降，多数国内生产商销售拍卖未吸引成功竞标，成交量难以增长。随着两个假期临近，上游供应商大多提前预售假期货，以减少库存。价格保持谨慎，限制了上涨潜力。从区域上看，中国东北地区价格稳定至偏弱。区域外买家的采购以及工厂生产变化在月中短暂支撑了价格，但月末活动再度减弱，生产商主要按现行价格销售。中国西北地区录得显著月环比下降。月初价格低迷波动后，买入兴趣略有改善，但下游买家仍不愿接受高价。月中地区外港口价格的下降进一步影响了价格走向。月末，拍卖仍未成功，生产商积极减少库存，低价报价进一步下降，反弹空间有限。总体而言，在需求收缩、国际价格疲弱、市场信心不足以及假期前减库存的综合压力下，硫磺现货市场继续下跌。区域市场普遍疲软，交易活动不活跃。

根据FDD计算， 2026年9月29日，镇江港颗粒硫磺报价为人民币7,100.00元/吨，比月初下降450元/吨。大丰港颗粒硫磺报价为人民币7,080.00元/吨，比上一工作日下降450元/吨。镇江港粉状/块状硫磺报价为人民币7,050.00元/吨，比上一工作日下降450元/吨，而大丰港粉状/块状硫磺报价为人民币7,030.00元/吨，同样下降450元/吨。华东地区固体硫磺报价为人民币7,200.00元/吨，比上一工作日下降500元/吨，而液体硫磺报价为人民币7,345.00元/吨，下降30元/吨。

08 国内硫磺开工率

8.1 国内硫磺开工率

本月国内硫磺行业平均开工率约为49.04%，环比上涨3.73%。随着更多生产设施恢复运行以及一些主要工厂增加供应，支持了国内生产和开工率的适度增长。

8.2 国内硫磺生产趋势

本月国内硫磺生产总量约为891,100吨，比上月增加34,100吨，增长3.98%。随着更多生产设施恢复运行以及一些主要工厂增加供应，支持了国内生产和开工率的适度增长。

09 国内硫磺港口库存趋势

月底时，中国主要港口的硫磺库存为936,900吨，比上月底减少11,400吨，环比下降1.48%。库存同比减少1,437,700吨，下降60.54%。主要港口硫磺库存在本月有所减少，且低于去年同期的水平。主要港口到货有限，加上一些下游工厂适度提货，贡献了环比库存下降。

10 国内固体硫磺港口到货趋势

根据FDD数据， 初步统计数据显示，2026年9月中国主要港口固体硫磺到货量约为7,500吨，其中长江区域港口到货量约为3,500吨。